常見問題

交易

有關風險

B 股

B 股

有哪些是「B」股獨有的風險?

  1. 基本上「B」股市場較「A」股或「H」股成交量較少,因此當某一只「B」股有較大的買、賣單時股價波動就會急增。
  2. 上海「B」股以美元結算而深圳「B」股則以港元結算,投資者應小心貨幣兌換的風險。

最後更新: 2016-07-08

結構性產品

結構性票據存在什麼風險?

投資結構性票據有一定的市場風險。投資者所投資的本金會因應相關資產的升跌而有所增減。

投資結構性票據存在一定的價格風險。該價格風險主要是來自與票據掛勾之相關資產的波幅所引致。因應相關相關資產的價格波幅增加或減少,相對地影響該票據的投資回報。

大部份結構性票據都是以場外交易為主,而不是在交易所上市。因此,他們在轉讓或流通量亦受到一定的限制。這些限制會做成一定的障礙,從而增加投資的風險。

投資結構性票據有一定的信貸風險,結構性票據發行商亦有違約風險存在,嚴重地影響投資者贖回票據的權利和給予投資者應有的回報。

最後更新: 2016-07-08

債券

債券存在什麼風險?

• 違約風險
即使發債商承諾會支付利息給債券持有人,對債券持有人來說,除非持有人能確定發債商不會違反承諾,這利息收入並非完全沒有風險存在。在債券市場上,美國國庫債券被視為無違約風險,所以它亦被認定為市場上的指標。
高息債券純以借貸風險來評級,風險即是持有人不可準時收取全數利息及本金之可能性。
• 借貸風險
怎樣厘定發債商之還款能力?大部份投資者都以信貸評級機構所給予債券之評級去決定。其中最重要之國際評級機構為:標準普爾﹝S&P﹞,穆迪投資評級和Fitch IBCA ,這些機構均根據各自一套嚴謹的方法斷定發債商之還款能力。
標準普爾﹝S&P﹞所給予的最高評級為AAA,穆迪投資的最高評級為Aaa。 另外,這些評級機構會為每一評級加以劃分,例如,標準普爾﹝S&P﹞及惠譽為每一評級後加上一個 + 或 - 的符號以表示在同一評級上的不同輕重,﹝舉例: AA+﹞。同時,穆迪投資則利用 1 ,2 或 3 為每一評級加以劃分﹝舉例:Aaa1﹞。
• 例一:地鐵債券﹝票面息率:7.5%,到期日:2010年11月8日﹞,穆迪投資給予的評級為 Aa3 ,標準普爾﹝S&P﹞給予的評級為 AA 及惠譽給予的評級為 AA- 。
例二:匯豐財務公司﹝票面息率:5.25%,到期日:2015年4月15日﹞,穆迪投資給予的評級為 Aa3 ,標準普爾﹝S&P﹞給予的評級為 AA-  及惠譽給予的評級為 AA- 。
下表詳列評級機構所使用之評級:
 信貸評級 - 長期債券
信貸風險穆迪投資標準普爾(S&P)惠譽
投資級別   
最高信貸質素AaaAAAAAA
高信貸質素Aa1AA+AA+
高信貸質素Aa2AAAA
高信貸質素Aa3AA-AA-
中上信貸級別A1A+A+
中上信貸級別A2AA
中上信貸級別A3A-A-
中等信貸級別Baa1BBB+BBB+
中等信貸級別Baa2BBBBBB
中等信貸級別Baa3BBB-BBB-
非投資級別   
中下信貸級別(具投機性)BaBBBB
低級信貸級別 (具投機性)BBB
低級信貸級別   
低信貸質素 (可能會倒閉)CaaCCCCCC
高度投機性CaCCCC
前景極度悲觀CCC
已倒閉CDD
• 利率風險
債券的價格會隨著市場利率升降而變動,一般而言,債券價格的走勢會與市場借貸息率背道而馳,此升彼跌;而息口變動,對年期長的債券價格影響較大。
市場借貸息率↓ 債券孳息率↓ 債券價格↑
市場借貸息率↑ 債券孳息率↑ 債券價格↓
• 再投資風險
債券持有人把每期得到的利息進行投資,若市場利率下調,這利息的回報投資比不上該債券的回報,令該債券的總回報較原來的少。相反地,若市場利率上升,該債券的總回報上升。

• 特別事件風險
一些特別事件令債券價格下跌。例如,評級機構調低債券評級,發債商進行合併、收購、或發生一些難以預料之事件。
• 流通性風險
一個活躍的債務第二市場對債券的投資者是十分重要的,活躍的第二市場可讓債券投資者能於短時間內以合理的價錢賣出債券,債券的活躍性是反映於債券的差價上,如美國國庫債券,一般買賣差價少於1%,那些流通性較低的債券,買賣差價可高達2%或以上。
• 貨幣風險
當債券不是以持有人的本地貨幣進行交易,持有人便需承受因兩種貨幣因兌換率升跌所產生之風險。

最後更新: 2016-07-08

為什麼要分散投資組合?

不論投資目標如何,分散投資對投資者來說是一個很好的概念。於投資組合內,若其中一個組別的投資價值正在下滑,另一組的上升便可中和該負面影響。

例如,有一投資者債券投資組合內持有多種投機及投資性級別之債券。雖然,投機級別的債券可為投資者帶來更多的利息收入,但相對它的信貸風險比投資性級別的債券為高。當經濟環境轉壞,投機性級別的債券資產容易轉壞,相對所受的影響也較大;投資性級別的債券便可發揮其中和作用。

最後更新: 2016-07-08

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